Индекс S&P 500 в ноябре успешно штурмовал новые исторические максимумы, прибавив 3,4% за месяц. Можно сказать, что экономические данные, публиковавшиеся в ноябре, несколько улучшились, ну или по крайней мере прекратили ухудшаться. Правда, это в гораздо большей степени касается США чем других крупных экономик. Уже практически никто из аналитиков не ожидает в Америке рецессию в 2020 году. В Китае тем временем лидирующие индикаторы продолжают указывать на дальнейшее замедление, что добавляет козырей американской стороне в переговорах по новому торговому соглашению с Китаем. При этом всем стоит отметить рост протестных настроений практически по всему миру, что говорит о растущих политических рисках. За два месяца мощные протесты с далеко идущими политическими и экономическими последствиями потрясли Чили, Колумбию, Боливию, Ливан, Ирак. Amnesty international заявляет о сотнях убитых протестующих в Иране за несколько дней пока по всей стране был выключен интернет. Продолжатся многомесячные протесты в Гонконге. На этом фоне главные украинские политические риски, пожалуй, позади. По крайней мере так точно думают иностранные портфельные инвесторы, притоки валюты которых на покупку ОВГЗ обеспечили лидирующие позиции гривны по укреплению в этом году и снижение инфляции до 5%, при этом доходности ОВГЗ уже упали до примерно 12%.
Декабрь вероятно будет богатым на важные новости и, соответственно, рынки будут волатильными. Инвесторы ждут результатов переговоров США и Китая о торговой сделке, поскольку в декабре запланировано очередное повышение пошлин, а срок президентства Трампа подходит к концу. Также рынки может качнуть процесс импичмента президента США. В Украине ждем прогресса в переговорах с МВФ, результатов переговоров по Донбассу и транспортировке российского газа. А пока экономика находится на положительной волне и растет примерно на 4%, причем мы считаем, что рост вероятнее всего еще ускорится благодаря активизации кредитования, росту потребления вследствие роста доходов украинцев, и конечно же благодаря земельной реформе. Хотя притоки «горячих» денег в ОВГЗ увеличивают финансовые риски в будущем – пока их объем не является критичным, и по мере снижения доходностей ОВГЗ такие притоки снизятся сами собой. Также снижение доходностей ОВГЗ и депозитов приведет к росту интереса инвесторов и к фондовому рынку.
